在我们的上一篇文章《简单看成长型vs. 价值型股票》中，我们提到了“市盈率”和是“市销率”。这两个概念都是在为一家公司做价值评估时十分重要且常用的财务参数。本文就是要为大家介绍一下一些常用的估值比率，它们是结合公司的股票价格，一般被用来分析一个公司的财务状况和投资潜力。

市盈率（price-to-earnings）

市盈率（P/E ratio）是指公司股票价格与其收益之间的关系。市盈率显示的是，相对于每一块钱公司的盈利，投资者愿意花多少钱买这个公司的股票。这个比率是通过把公司当前的股价除以每股收益来确定的。例如，如果一个公司当前股价是¥25，在过去的12个月里每股收益为¥1.35（一般用来计算市盈率的每股收益都是按年收益算，可以用过去一年，也可以用未来一年的年收益做预测），那该股票的市盈率就是¥25/¥1.35=18.5。随着市盈率上升，可能表明当前投资者情绪良好并期待未来会有高回报；下降的市盈率可能表明投资者对这家公司失去兴趣。一般市场平均市盈率为15-25 。 对于同行业的公司，也许可以直接比较市盈率。但不同行业公司的市盈率差很多，比如科技类公司总体就有比较高的市盈率（>17），公共事业类公司的市盈率就普遍低一些（~3）。所以市盈率不应该作为比较不同公司股票的唯一参数。

市净率（price-to-book）

市净率（P/B ratio）是一种衡量市场对公司帐面价值的价值的度量。它比较了公司股票的市场价值和股票的账面价值（市净率=每股股票的市场价格/每股股票的账面价值）。公司每股股票的账面价值 =（公司总资产 – 公司总负债）/所有股票发行数量。当用市净率对公司价值进行评估的时候，是假设公司立即被清算的话账面上有多少钱。 市净率的好处在于，对于那些年收益为负数而没办法用市盈率去做评估的公司，就可以用市净率了，毕竟相比较年收益为负的公司，净资产为负的公司还是要少一些的。但是市净率也有它的不足，还是对于像科技类公司这样， 大部分资产为无形资产的公司，就不能很好的反应公司真实的经营状况了。另外，用市净率为不同国家的公司做评估也没有意义。

市销率（Price-to-sales）

市销率（P/S ratio）表明公司每一块钱的营业额的市场价值 ，可以通过将公司市值除以过去12个月期间的总销售额，或者通过每股销售额除以12个月的每股销售额来计算。假如有预计未来一年的总销售额的话，也可以计算出未来市销率的期待值。公司的市值是按股票价格乘以发行的股票数量计算得来的。在公司有净亏损的情况下，市销率可以代替市盈率为公司做评估。使用市销率的一个好处是销售比利润更难操纵。 依然，市销率适用于同行业内公司间的评估比较。

市现率（Price-to-cash flow）

市现率（P/CF ratio）市现率是股票价格与每股现金流量的比率。它是根据最近12个月的营运现金流量除以公司市值来计算的。也可以通过每股现金流量除以每股经营现金流量来计算。市现率也是市盈率的一种替代方法。许多投资者倾向于使用市现率指标，因为操纵现金结算被认为比在一般会计原则下操作利润报告更难，这也就使基于现金流的的基准更加可靠。

本益成长比（Price/earnings-to-growth）

本益成长比（PEG）显示的是市盈率与公司预期盈利增长率之间的关系。是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。例如，如果一家公司的市盈率为16.5，未来3年每股收益增长预期为10.8%，其PEG比率将为16.5/10.8=1.5。

结语

当比较不同公司财务状况或者经营状况的时候，直接使用收益、账面价值、销售额、现金流量或者成长率作为比较依据的话就片面了，所以上述这些参数的共同点是全部将股票价格考虑在内，通过股票价格作为共同基准，对于不同规模的公司才有比较价值。没有一个参数可以单独承担评估公司的责任，永远都要结合一起考虑，并且针对同行业，同地区的公司才有意义。这些参数过高或过低都不能直接用来判断一家公司是否被过高或过低估值了，重要的是找到过高或过低的原因。举个例子，2012年的第三季度，亚马逊的市盈率冲到3633！虽然现在2018年4月亚马逊的市盈率还是很高（达230），3633也抬高了。其背后原因是亚马逊的经营策略极具侵略性，为了持续迅速的增长， 花大把的钱在扩大业务上，导致收益很少，但不代表公司经营不好。相反，投资者们对亚马逊充满信心，截止至2018年4月，亚马逊创始人杰弗里·贝索斯的个人净值已经上千亿美元。